伊以交火“点到为止”！美债却遗憾未能“止血”

　　在经历了上周五的剧烈震荡之后，本周一(6月8日)美国债券市场的跌势相对温和。欧洲时段伊以暂停交火的消息，一度推动美债买盘有所活跃，然而随着时间步入纽约时段午盘，市场抛压仍再度卷土重来。整体而言，虽然中东局势的缓和暂时对市场有所安抚，但在周三至关重要的美国CPI数据发布前，美债收益率仍在高位“骑虎难下”。

　　行情数据显示，各期限美债收益率周一普遍进一步走高，尽管升幅整体不大。其中，2年期美债收益率涨2.31个基点报4.162%，5年期美债收益率涨2.84个基点报4.290%，10年期美债收益率涨4.18个基点报4.562%，30年期美债收益率涨4.36个基点报5.036%。

　　伊朗与以色列8日先后宣布停止对对方的袭击。这距离双方再次发生交火仅不到24小时。

　　据伊朗伊斯兰共和国通讯社8日报道，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当天发表声明称，在回应以色列近期针对黎巴嫩南部及贝鲁特南郊的军事行动后，伊朗武装力量目前已结束本轮军事行动。

　　声明表示，以色列在美国支持下对黎巴嫩相关地区实施军事打击后，伊朗武装力量出于对黎巴嫩民众的支持，对以方目标进行了回应性打击。伊方认为，“这一回击应当成为以色列及其支持者吸取教训的警示”。

　　随后，以色列第12频道电视台援引以色列高级官员的话说，以色列应美国总统特朗普要求，暂停对伊朗的打击。不过该官员同时也表示，如果黎巴嫩真主党继续袭击以色列城镇，以色列还将打击黎巴嫩首都贝鲁特南部郊区。

　　在伊以“点到为止”的消息传出后，美债收益率一度回落至盘中低点。不过，此后债市好景不长，许多投资者们对看起来不太可能自行平息的通货膨胀，似乎正变得越来越没有耐心。

　　这种焦虑可以从对上周五发布的五月份强劲就业报告的反应中看出，该报告导致价格高企的科技股大幅下跌，债券收益率走高。

　　周一债市波动性有所缓解，但投资者仍需准备迎接周三公布的美国5月CPI数据。根据业内经济学家的最新预测，5月CPI同比涨幅预计将达到4.2%，大幅高于前值的3.8%，同时也将继续远高于美联储2%的通胀目标。

　　PGIM首席投资策略师Robert Tipp在周一自问自答道：“通货膨胀还是个问题吗？现在它更像是一个公认的问题了。”Tipp指出，美联储官员过去几年一直希望通胀只是暂时的，但事与愿违。

　　“这可能并不意味着沃什下周在作为美联储主席的首次政策会议上就会加息，但他可能需要开始谈论这件事了。市场对于通过非常缓慢、谨慎的加息方式，来确保价格稳定是不会有意见的，”Tipp指出。

　　目前，加息预期显然已反映在了美债的走势中，对利率敏感的2年期美国国债收益率周一来到了4.16%，这是2026年以来的最高点，同时也远高于美联储短期政策利率3.75%的上限。

　　文艺复兴宏观研究公司(Renaissance Macro Research)经济研究主管Neil Dutta在周一给客户的报告中写道，他预计前端美债收益率将继续走高，因为“在当前经济状况的背景下，2025年底的保险性降息看起来是不必要的”。

　　“毕竟，当时的保险性举措是为了防范劳动力市场走弱，而现在这个走弱的劳动力市场似乎已不复存在。”

　　不少华尔街人士也预计美债收益率接下来可能进一步走高。摩根大通策略师就认为，强劲的美国经济将推动基准国债收益率在未来数月创下新高。

　　由Jay Barry领衔的小摩团队指出，过去一年美国劳动力市场的企稳以及稳健的经济增长，让人质疑当前的货币政策立场是否真的具有紧缩性。“即便近期收益率已有所上升，我们认为美债收益率仍存在从当前水平继续走高的风险。”

　　值得一提的是，美国财政部本周将标售1190亿美元的新附息债券。其中包括周二发行的580亿美元三年期国债、周三发行的390亿美元10年期国债以及周四发行的220亿美元30年期国债。